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机械设备行业周报:积极因素的积累效应值得期待

发布时间:2017-06-18    研究机构:广发证券

经济和政策观察:根据国家统计局最新数据, 1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)203718亿元,同比增长8.6%,增速比1-4月份回落0.3个百分点。其中,工业投资同比增长4.1%,增速比1-4月份提高0.3个百分点;制造业投资64183亿元,同比增长5.1%,增速提高0.2个百分点;基础设施投资同比增长20.9%,增速比1-4月份回落2.4个百分点。1-5月份,民间固定资产投资124329亿元,同比名义增长6.8%,增速比1-4月份回落0.1个百分点。1-5月份,全国房地产开发投资37595亿元,同比名义增长8.8%,增速比1-4月份回落0.5个百分点。

市场表现分析:本周市场出现回调,沪深300指数下跌1.61%,创业板指下跌0.34%,机械设备板块上涨0.50%。

机械动态变化:5月,规模以上工业增加值同比实际增长6.5%,与4月份持平,环比增长0.51%,累计同比增长6.7%。其中通用设备制造业增长11.5%,累计增长10.8%;专用设备制造业增长11.1%,累计增长12.0%。

数据表明工业增速稳定,制造业企业效益在改善过程中。

机械行业观点与组合:行业基本面目前仍处需求复苏阶段,但从历史周期来看需求复苏阶段增速高点未必代表股价高点,在股价大幅调整后优秀企业估值落入合理区间,更应关注企业利润积累情况。5月挖机数据表明行业需求具有较强的韧性,更重要的是行业市场集中、利润集中的过程。未来行业盈利高度分化,优秀企业在利润积累提升、消化估值压力后存在修复表现的机会。基于行业需求回暖,优秀企业财务改善,我们维持机械行业“买入”的投资评级,强调业绩为王,重视历史可追溯的行业景气周期、公司市场份额变化趋势。重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业。

近期推荐组合为:三一重工、中集集团、上海机电、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、精测电子、豪迈科技(002595)。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。

高端装备热点领域动态跟踪:机器人与人工智能:前5月工业机器人产量增长50.4%(来源:OFweek 机器人网);工业4.0:智能仓储机器人及智能物流产业联盟成立、2017年第一季度OLED 设备投资增长达90%(来源:物流产业网、显示世界);能源装备:煤炭强化去产能,煤价止跌回稳、微宏动力电池数字化车间项目2019投产(来源:大智慧数据终端)轨道交通装备:“匈塞铁路”塞段有望2017年底开工、中国造哈萨克斯坦第一条轻轨,挑战零下50度施工(来源:澎湃新闻网、央视新闻)。

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